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8月地方债发行总体规模和净融资规模均较7月上升，但总体规模较去年同期下降，发行类型以新增专项债为主。共计发行地方债11996亿元，净融资额为8193亿元，净融资额较去年同期增加1016亿元。
8月共有29个省份和2个计划单列市发行地方债，其中山东、四川、湖南发行规模位列前三。
8月地方债发行结构以新增专项债为主，占当月地方债发行总量的66.39%。其次为再融资专项债和新增一般债，规模分别为1508亿和1414亿，占比分别为12.57%和11.79%。再融资一般债占比最低，为9.25%，对应发行量为1110亿。
8月发行的地方债平均期限较7月有所增长，8月平均发行期限为14.3年，比7月增长4.1年。
具体来看，8月新增一般债和新增专项债的平均发行期限分别为8.6年和17.1年，再融资一般债和再融资专项债的平均发行期限分别为8.2年和9.2年。
8月地方债总体发行利差为5.53bp，较7月收窄1.94bp。3年期、5年期、7年期、10年期、15年期、20年期、30年期较上月变化幅度为-1.47bp、0.13bp、-2.92bp、-2.41bp、-2.57bp、-1.35bp 和-2.07bp。
分地区来看，黑龙江、天津、四川利差水平相对较高，分别为9.50bp、8.61bp和7.72bp。
截至2024年8月底，特殊新增专项债已披露发行6669.52亿，其中江苏、新疆、天津三省市披露发行规模位居前三位，累计披露规模分别为1031.35亿元、910.2亿元和610.94亿元。本月特殊新增专项债合计发行1879亿，其中江苏、福建、西藏、湖南和重庆发行规模较大。
2024年8月各区域不同剩余期限地方债二级利差有所不同，剩余期限小于1年与剩余期限大于5年的地方债较上月相比多数收窄，剩余期限为1年至5年则多数走阔。地方债总体二级利差为7.57bp，相较7月收窄3.4bp。
8月云南、内蒙古和贵州的利差水平在前三，分别为15.11bp、11.43bp和10.5bp，深圳的利差水平最低，为2.41bp。
8月地方债成交额较上月有所回落，平均成交价格上升。截至8月底， 8月地方债成交额14414亿元，相较7月减少1314亿元，较去年同期上升88.60%。8月地方债平均成交价格为104.39元，较7月略有上升，高于去年同期。
分地区看，山东、陕西与天津的成交额位列前三，分别为1302.28亿元、1233.02亿元和985.52亿元。
成交期限方面，8月地方债平均成交期限为13.64年，略高于7月。剩余期限位于(5Y,10Y]、(25Y,30Y]、(0Y,5Y]区间的地方债成交额位居前三，分别为7255.41亿元、2478.29亿元和1969.85亿元。此外，从换手率看，新增债成交较为活跃。
风险提示：信息提取有误；地方债发行计划统计疏漏或不及时；地方债发行规模不达预期或超预期；资金投向分类不合理；假设不合理致使预测有偏；研报信息更新不及时。
8月发行总体环比上升、同比下降
8月地方债发行总体较7月有所上升，但较去年同期下降，净融资规模较7月与去年同期均有所上升。8月地方债共计发行11996亿元，较2024年7月增加4888亿元，相较去年同期减少1093亿元。
其中新增债9379亿元（新增一般债1414亿元，新增专项债7965亿元），再融资债2617亿元（再融资一般债1110亿元，再融资专项债1508亿元）。
净融资规模为8193亿元，较去年同期增加1016亿元。1-8月，新增专项债累计发行25714亿元，相对于提前批额度完成109.63%，扣除中小银行专项债60.2亿元后，相对于全年额度完成65.78%。
鲁川湘发行规模位列前三
8月共有29个省份和2个计划单列市发行地方债，其中山东、四川、湖南发行规模位列前三，发行规模合计3080亿元，占8月发行总规模的25.67%。
其中一般债发行规模前三为天津、江西、辽宁，合计发行786亿元，占8月一般债发行总额的33.52%；专项债发行规模前三为山东、四川、湖南，合计发行2784亿元，占8月专项债发行总额的29.39%。
发行结构以新增专项债为主
8月地方债发行结构以新增专项债为主，占当月地方债发行总量的66.39%。其次为再融资专项债和新增一般债，规模分别为1508亿和1414亿，占比分别为12.57%和11.79%。再融资一般债占比最低，为9.25%，对应发行量为1110亿。
平均发行期限增长
8月发行的地方债平均期限较7月有所增长，8月平均发行期限为14.3年，比7月增长4.1年。
具体来看，8月新增一般债和新增专项债的平均发行期限分别为8.6年和17.1年，新增一般债发行期限环比增长1.0年，新增专项债发行期限环比增长3.5年。
再融资一般债和再融资专项债的平均发行期限分别为8.2年和9.2年，再融资一般债发行期限环比缩短0.1年，再融资专项债发行期限环比增长1.7年。
一级利差总体收窄
8月地方债总体发行利差为5.53bp，较7月收窄1.94bp。
3年期、5年期、7年期、10年期、15年期、20年期、30年期较上月变化幅度为-1.47bp、0.13bp、-2.92bp、-2.41bp、-2.57bp、-1.35bp和-2.07bp。
分地区来看，黑龙江、天津 、四川利差水平相对较高，分别为9.50bp、8.61bp和7.72bp。
实际发行规模高于计划发行规模
8月地方债所披露的实际发行规模总体高于计划发行规模。共29个省份和1个计划单列市披露2024年8月地方债发行计划，总额共计9707亿元。
其中再融资债券3041亿元；新增一般债券1691亿元，新增专项债券4975亿元。实际发行11996亿元，实际/计划发行比为1.24。
具体来看，8月新增一般债、新增专项债、再融资债的实际/计划发行比分别为0.84、1.60和0.86。
分区域来看，实际发行规模超过计划发行规模的省份和计划单列市为广东、山东、河南、江苏、浙江、云南、湖南、重庆、安徽、吉林、江西、福建、深圳、内蒙古及西藏。
其中广东和山东的计划发行额分别为316亿和698亿，而实际发行分别为1014亿和1127亿。
2024年7-9月发行计划
截至8月30日，共有30个省份和5个计划单列市披露2024年7-9月地方债发行计划，披露总额共计25867亿元。
根据目前披露的发行计划统计，其中，新增一般债3180亿，新增专项债14546亿，再融资一般债4872亿，再融资专项债3269亿。
“特殊”新增专项债发行1879亿
截至2024年8月底，特殊新增专项债已披露发行6669.52亿，其中江苏、新疆、天津三省市披露发行规模位居前三位，累计披露规模分别为1031.35亿元、910.2亿元和610.94亿元。
本月特殊新增专项债合计发行1879亿，其中江苏、福建、西藏、湖南和重庆发行规模较大，分别发行680亿、254亿、223亿、220亿和209亿。
二级利差短端走势分化，长端收窄，总体收窄
2024年8月各区域不同剩余期限地方债二级利差有所不同，剩余期限小于1年与剩余期限大于5年的地方债较上月相比多数收窄，1年至5年期则多数走阔。地方债总体二级利差为7.57bp，相较7月收窄 3.4bp。
分区域来看，8月云南、内蒙古和贵州的利差水平在前三，分别为15.11bp、11.43bp和10.5bp，深圳的利差水平最低，为2.41bp。
成交额回落
8月地方债成交额较上月有所回落，平均成交价格上升。截至8月底，8月地方债成交额14414亿元，相较7月减少1314亿元，较去年同期上升88.60%。8月地方债平均成交价格为104.39元，较7月略有上升，高于去年同期。
鲁陕津成交额位列前三
2024年8月，31个省份、5个计划单列市以及新疆兵团均有地方债成交，其中山东、陕西与天津的成交额位列前三，分别为1302.28亿元、1233.02亿元和985.52亿元。
分券种来看，天津、云南和上海的一般债成交额位居前三，总计1555.68亿元，占一般债成交总额的39.79%；陕西、山东和重庆的专项债成交总额位居前三，总计3017.67亿元，占专项债成交总额的28.73%。
成交期限上升
成交期限方面，8月地方债平均成交期限为13.64年，略高于7月。剩余期限位于(5Y,10Y]、(25Y,30Y]、(0Y,5Y]区间的地方债成交额位居前三，分别为7255.41亿元、2478.29亿元和1969.85亿元。此外，从换手率看，新增债成交较为活跃。
8月地方债发行总体规模和净融资规模均较7月上升，但总体规模较去年同期下降，发行类型以新增专项债为主。共计发行地方债11996亿元，净融资额为8193亿元，净融资额较去年同期增加1016亿元。
8月共有29个省份和2个计划单列市发行地方债，其中山东、四川、湖南发行规模位列前三，发行规模合计3080亿元，占8月发行总规模的25.67%。
其中一般债发行规模前三为天津、江西、辽宁，合计发行786亿元，占8月一般债发行总额的33.52%；专项债发行规模前三为山东、四川、湖南，合计发行2784亿元，占8月专项债发行总额的29.39%。
8月地方债总体发行利差为5.53bp，较7月收窄1.94bp。3年期、5年期、7年期、10年期、15年期、20年期、30年期较上月变化幅度为-1.47bp、0.13bp、-2.92bp、-2.41bp、-2.57bp、-1.35bp 和-2.07bp。
分地区来看，黑龙江、天津、四川利差水平相对较高，分别为9.50bp、8.61bp和7.72bp。
8月地方债所披露的实际发行规模总体高于计划发行规模。共29个省份和1个计划单列市披露2024年8月地方债发行计划，总额共计9707亿元。
其中再融资债券3041亿元；新增一般债券1691亿元，新增专项债券4975亿元。实际发行11996亿元，实际/计划发行比为1.24。
具体来看，8月新增一般债、新增专项债、再融资债的实际/计划发行比分别为0.84、1.60和0.86。
二级市场方面，地方债总体二级利差为7.57bp，相较7月收窄3.4bp。
分区域来看，8月云南、内蒙古和贵州的利差水平在前三，分别为15.11bp、11.43bp和10.5bp，深圳的利差水平最低，为2.41bp。
8月地方债成交额较上月有所回落，平均成交价格上升。截至8月底，8月地方债成交额14414亿元，相较7月减少1314亿元，较去年同期上升88.60%。8地方债平均成交价格为104.39元，较7月略有上升，高于去年同期。
成交期限方面，8月地方债平均成交期限为13.64年，略高于7月。剩余期限位于(5Y,10Y]、(25Y,30Y]、(0Y,5Y]区间的地方债成交额位居前三，分别为7255.41亿元、2478.29亿元和1969.85亿元。此外，从换手率看，新增债成交较为活跃。
信息提取有误；地方债发行计划统计疏漏或不及时；地方债发行规模不达预期或超预期；资金投向分类不合理；假设不合理致使预测有偏；研报信息更新不及时。
