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重磅:134号文后首例非标债务置换成功落地!
发布时间:2024-08-19 15:49:38
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134号文后,首例非标债务成功置换

近日,位于四川的广安发展建设集团有限公司(简称“广安发展集团”)完成了一笔非标债务置换,成本压降2.28%,引起市场广泛关注。


财联社从业内人士处获悉,近期出台的监管文件“134号文”在此前化债政策基础上进行了补充和完善,化债力度和范围进一步加大,将“双非债务”(即重点省份的非持牌金融机构的债务,非重点省份的非标和非持牌金融机构的债务)置换纳入了化债的范围,这一扩容有望加快推进非标债务置换进度,有助于各地加快推进化解地方平台债务风险。


第三方机构金融监管研究院分析师认为,“134号文”的出台将给市场打入一剂强心针,无论标债、非标债还是定融的投资人都吃了一颗“定心丸”。

AA级主体完成非标债务置换

近日,广安市人民政府官网发布简讯《广安市首笔非标债务成功置换》。简讯称,7月26日,广安发展集团下属发展工程公司收到融资租赁公司结清证明,标志着全市首笔非标债务成功置换

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简讯称,在市财政局、市国资委的统筹协调,四川银行广安分行的全力支持下,通过定向贷款置换方式,广安发展集团完成全市首笔非标债务置换,成本压降2.28%。本次非标债务的成功置换,既降低了融资成本,又优化了债务结构,还起到了积极的示范作用,为后续非标债务化解工作提供了借鉴和参考。


广安发展集团是四川省广安市的城投平台,由广安市国资委直接控股。截至2023年末,广安发展集团总资产177.86亿元,总负债109.57亿元。


东方金诚在今年7月对广安发展集团的最新评级为AA。目前,该公司共有存量债券4只,规模18.49亿元,全部在2024年后到期。今年3月最新发行的“24广安CP001”期限一年,票面利率2.70%。

“134号文”为化债监管打“补丁”,非标债务置换进度有望加快


广安发展集团的这次非标债务置换引起了市场广泛关注,原因在于近期相关监管文件即“134号文”将化债非重点省份的非标债务置换纳入了化债的范围


业内人士称,广安发展集团是非重点省份首例非标债务置换成功的案例。

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中诚信国际相关研报称,“35号文”(注:指去年9月《国务院办公厅关于金融支持融资平台债务风险化解的指导意见》)主要支持化解重点省份2023年、2024年到期的存量融资平台债务,还在中央应急流动性借款里提到支持化解重点省份2025年末前的到期债务。


据财联社从业内获悉,“134号文”重点内容之一是,化解债务的到期时间从2025年延长至2027年6月。中诚信研报点评称,这扩大了化债的时间范围,2027年6月之前城投债的刚兑预期加强。


重点内容之二是,重点省份非持牌金融机构的债务,非重点省份的非标和非持牌金融机构的债务,也可以进行债务置换和重组,但不包括民间借贷、企业拆借、定融。


中诚信国际在相关研报中认为,“134号文”为“35号文”打补丁,可被重组置换的非标债务扩容。“134号文”后,全国31省的大部分非标债务均可以被重组置换,不仅包括由信托、金融租赁公司、金融资管公司等持牌金融机构发行的非标债务,还包括由私募基金、小贷公司、商业租赁公司、典当公司、担保公司等非持牌金融机构发放的非标债务,将非标债务的范围从区域上、类别上进行了大幅扩容,为城投存量债务中融资成本最高、债务风险最大的部分提供了低成本化解途径,有望加快推进非标债务置换进度。

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据业内人士称,“134号文”内容还包括不允许新增1年期限以内境外债、允许境外债以境内债借新还旧,城投“退平台”后需进行至少1年风险监测等。


业内人士认为,“134号文”所提举措一方面可以理解为顺延3年,也可以理解为不晚于上一轮隐债十年化解(2018-2028)前结束,符合预期,各地面临最后三年的化债攻坚战。


对于134号文近期出台的意义,另有业内人士向财联社表示,各地参照35号文执行化债快一年,财政化债的手段已经差不多了,但金融化债的执行不够,有待强化。在实践中,金融机构参与化债的力度参差不齐,导致部分地区资金压力仍比较大。


以非标债务为例,非标债务的规模一般不大,但非标违约容易引发负面舆情,出现降级、讼诉等事件后,银行很难再用低成本的债务去置换平台高成本的债务,这便是各地执行金融化债的一个痛点。


据业内人士介绍,上述可化解的非标债务不包括民间借贷、企业拆借和向不特定社会公众筹集的资金(即定融),但多名业内人士认为,134号文还是为银行置换或重组非重点省份非标债务提供了支持,对各地化债、降低融资成本、提高各地区资金流动性都具有积极意义。

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