会议指出，经济运行总体平稳、稳中有进，当前外部环境变化带来的不利影响增多，国内有效需求不足，需要加大宏观调控力度。强调以提振消费为重点扩大内需，通过增加居民收入和支持服务消费来增强消费能力和意愿。

二季度实际GDP同比4.7%，环比0.7%，二者分别较一季度回落0.6个百分点和0.8个百分点。

政治局会议指出要“坚定不移完成全年经济社会发展目标任务”，而要实现全国两会制定的全年5%实际GDP增速，则3-4季度实际GDP环比需要再1.4%左右，这需要稳增长政策发力。

财政政策方面，专项债和特别国债仍是重要抓手，发行和使用进度或加快。会议指出“要加快专项债发行使用进度，用好超长期特别国债，支持国家重大战略和重点领域安全能力建设，更大力度推动大规模设备更新和大宗耐用消费品以旧换新。”

8-10月政府债券或迎来规模集中放量。

专项债方面，截至2024年7月末新增专项债已发行1.77万亿，占全年3.9万亿额度的45%，发行进度偏慢。

各地发行计划显示8-9月新增专项债节奏或有所加速，单月发行量在5500亿-7000亿，三季度末进度有望达到77%，仍有部分余量或在10月继续发行；

超长期特别国债方面，2024年7月末已发行4180亿，仍有5820亿待发，根据计划安排在8-11月发行完毕；

政府债券方面，年内政府债券仍有4.7万亿待发，平均月净融资在9300亿，且用于项目建设的专项债通常要求在9月或10月底前发完，因此8-10月或迎来规模集中放量。

会议对货币政策的要求是“要综合运用多种货币政策工具，加大金融对实体经济的支持力度，促进社会综合融资成本稳中有降。要保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定。”

鉴于会议强调“综合运用多种货币政策工具”，接下来除了利率和存款准备金率工具以外，结构性货币政策工具等其他工或许也将得到使用。

此外，会议对于社会综合融资成本的要求是“稳中有降”，也就是降低社会综合融资成本的方向不变，并且货币政策需要加大对于实体经济支持力度，这意味着后续货币仍有宽松空间。

会议指出“要完善和落实地方一揽子化债方案，创造条件加快化解地方融资平台债务风险。” 这意味着2023年7月提出的“制定实施一揽子化债方案”将继续推行。

截至目前，新一轮债务化解已有一年，多项化债工具已逐步落地，包括发行特殊再融资债券、金融支持化债等，接下来现有化债措施或将加大力度，新政出台也值得期待。城投债券安全性或进一步提升。

此外，本次会议还强调：对象落脚于地方融资平台、重点落脚于债务化解、债务化解要“创造条件”并“加快”进度。

短期内融资平台债务化解可通过借新还旧、金融机构支持等以时间换空间，中长期看，债务化解仍需依靠平台自身发展，城投公司转型进程或将加速。

综上所述，会议的政策导向可能会通过影响经济增长、市场利率和信用风险等多个渠道，对债市产生深远的影响。

专项债发行提速或将缓和债市“资产荒”；增量政策可能给债市带来短期扰动；但是短期内资产荒行情还难以逆转，因而债市依然处于友好环境。

央行货币政策将保持宽松，而要加大对实体经济支持力度，这意味着后续货币政策依然存在加码宽松的空间。对于债市来说，持有长久期债券相对占优。

在当前政策环境下，投资者在调整自己的投资策略以适应债市变化时，应密切关注政府的宏观经济政策、财政政策和货币政策的变化，构建多元化的投资组合，包括不同期限、不同信用等级的债券，以分散风险，同时可以考虑增加长久期债券的配置，以期获得更高的收益。